Brasil: la satisfacción de las industrias con su margen cae al nivel más bajo desde 2020 y las pequeñas llevan la peor parte

La Sondagem Industrial de la CNI, con 1.348 empresas consultadas en octubre, muestra que el índice de satisfacción con el margen de ganancia bajó a 41,6 puntos en el tercer trimestre de 2026; en las pequeñas industrias cayó a 39,1 y su acceso al crédito a 34,9.

La satisfacción de los industriales brasileños con su margen de ganancia cayó a 41,6 puntos en el tercer trimestre de 2026, el nivel más bajo desde el segundo trimestre de 2020, según la Sondagem Industrial de septiembre de 2026 que publicó la Confederação Nacional da Indústria (CNI) el 21 de octubre. La encuesta, respondida por 1.348 empresas entre el 1 y el 13 de octubre, muestra además que las pequeñas industrias son las más golpeadas: su índice de margen bajó a 39,1 puntos y el de acceso al crédito a 34,9. Para una pyme manufacturera de cualquier país de la región, el informe es una radiografía útil de cómo se deterioran juntos el margen, la cartera y la financiación cuando la demanda se enfría.

Qué es la Sondagem Industrial y cómo leer sus índices

La CNI es el gremio que agrupa a la industria de Brasil y cada mes publica la Sondagem Industrial, una encuesta de coyuntura a empresas del sector. La edición de septiembre de 2026 consultó a 562 pequeñas empresas (de 10 a 49 empleados), 474 medianas (de 50 a 249) y 312 grandes (250 o más). El trabajo de campo se hizo del 1 al 13 de octubre y el documento se cerró el 21 de octubre.

La mayoría de los resultados se expresan como índices de difusión que van de 0 a 100 puntos. La línea divisoria es 50: por encima, predomina la percepción de aumento o de satisfacción; por debajo, la de caída o insatisfacción. Así, un índice de producción de 46,7 no significa que la producción cayó 46,7%, sino que fueron más las empresas que reportaron menos producción que las que reportaron más. Esta precisión es clave para no malinterpretar las cifras.

El titular que eligió la propia CNI resume el cambio de clima: la demanda interna insuficiente ganó importancia entre las principales preocupaciones de los empresarios industriales.

Margen, finanzas y crédito: las cifras del tercer trimestre

Los indicadores de condiciones financieras se miden por trimestre. Entre el segundo y el tercer trimestre de 2026, la satisfacción con el margen de ganancia pasó de 42,9 a 41,6 puntos, el registro más bajo desde el segundo trimestre de 2020. La satisfacción con la situación financiera bajó levemente, de 47,9 a 47,7, por debajo de su promedio histórico de 48,8.

El índice de acceso al crédito descendió de 39,9 a 39,4 puntos, lo que según la CNI indica que se acentuó la percepción de dificultad para conseguir financiación. El índice de precios de materias primas fue de 60,5 puntos, frente a 64,1 en el trimestre anterior: los insumos siguen subiendo, aunque a un ritmo menor que antes.

Por qué las pequeñas industrias están peor

El desglose por tamaño es la parte más reveladora del informe. En las pequeñas empresas, el índice de satisfacción con el margen pasó de 41,4 en el tercer trimestre de 2025 a 40,3 en el segundo trimestre de 2026 y a 39,1 en el tercero. En las medianas quedó en 41,2 y en las grandes en 43,0.

En acceso al crédito la brecha es todavía mayor. Las pequeñas marcaron 34,9 puntos, frente a 36,2 del trimestre anterior y 37,6 un año antes; las medianas subieron a 39,7 y las grandes se ubicaron en 41,4. Es decir, mientras las medianas percibieron una leve mejora, las pequeñas siguieron perdiendo terreno. En situación financiera, las pequeñas se quedaron en 42,8 puntos, contra 47,2 de las medianas y 50,4 de las grandes, las únicas por encima de la línea de 50.

La diferencia también aparece en la actividad. En septiembre, las pequeñas usaron en promedio el 62% de su capacidad instalada, frente a 67% de las medianas y 76% de las grandes. Y en intención de inversión para octubre, las pequeñas marcan 40,9 puntos, contra 49,3 de las medianas y 60,1 de las grandes.

Los problemas que más pesan: impuestos, demanda y tasas de interés

La CNI pide a las empresas señalar hasta tres problemas principales, por eso los porcentajes suman más de 100%. En el total de la industria, la elevada carga tributaria siguió en el primer lugar y subió de 33,3% a 37,2% de las menciones, el nivel más alto de 2026. La demanda interna insuficiente saltó del cuarto al segundo lugar, de 26,6% a 29,6%, su mayor registro desde el primer trimestre de 2024. Las tasas de interés elevadas quedaron terceras, con 28,5%.

La falta o el alto costo de las materias primas tuvo la mayor caída del trimestre: bajó 6,9 puntos porcentuales, de 31,2% a 24,3%. Dos alertas merecen atención especial para las pymes: la morosidad de los clientes llegó a 14,2%, su nivel más alto desde el segundo trimestre de 2020, y la competencia con productos importados alcanzó 13,4%, el máximo de toda la serie.

Entre las pequeñas, el orden cambia poco pero la intensidad es mayor. La carga tributaria la citó el 40,9%, la demanda interna insuficiente el 26,4% y las tasas de interés el 25,5%. La morosidad de los clientes se mantuvo en 16,3%, por encima del promedio de la industria, y la competencia con importados subió de 10,4% a 12,0%. En las grandes, en cambio, el primer problema es la demanda interna (36,1%), seguido por las tasas de interés (33,2%) y la carga tributaria (29,7%).

Producción, empleo e inventarios en septiembre

Los indicadores mensuales confirman el enfriamiento. El índice de producción fue de 46,7 puntos en septiembre (46,3 en agosto), por debajo de 50 y del promedio de 48,9 para ese mes. El índice de empleo quedó en 48,0, también en zona de contracción y por debajo del promedio histórico de septiembre, de 49,2. Por tamaño, la producción marcó 45,3 en las pequeñas, 45,0 en las medianas y 48,3 en las grandes.

La utilización de la capacidad instalada (UCI) fue de 70%, un punto porcentual más que en agosto e igual a la de septiembre de 2025. El dato más delicado está en los inventarios: el índice de stock efectivo frente al planeado llegó a 50,8 puntos, su tercer aumento seguido y el más alto desde octubre de 2023. Cuando este índice supera 50, las empresas tienen más mercancía de la que quisieran, lo que suele anticipar recortes de producción o descuentos para liberar bodega.

Expectativas e inversión: un respiro moderado

Hacia adelante, el panorama no es de colapso. Los índices de expectativas para los próximos seis meses, medidos en octubre, muestran demanda en 51,5 puntos y compras de materias primas en 50,4, ligeramente por encima de la línea de 50; la CNI las califica de moderadas. Las exportaciones esperadas (49,2) y el empleo esperado (48,7) siguen en terreno negativo. Las pequeñas son, de hecho, un poco más optimistas en demanda (51,9) y empleo (49,7) que las grandes.

La intención de inversión de la industria subió a 52,6 puntos en octubre, desde 51,3 en septiembre, y cortó cuatro meses de caídas. La CNI destacó que esas cuatro caídas habían llevado la intención de inversión a su menor nivel desde la pandemia. Aun así, el índice está 3,3 puntos por debajo del de diciembre de 2025.

Lo que pueden aprender las pymes colombianas de la industria brasileña

El informe de la CNI describe una secuencia que cualquier pyme manufacturera puede reconocer: primero se frena la demanda, luego se acumulan inventarios no deseados, después los clientes pagan más tarde y, al final, el banco presta con más cautela. En la industria colombiana, el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) reportó una caída de la producción industrial de 3,7% en agosto, con 29 de 39 actividades produciendo menos.

Tres casos ilustran cómo se traduce esto. Una confección pequeña que vende a almacenes de cadena con plazos de 60 o 90 días sufre directamente el aumento de la morosidad: cada factura vencida es capital de trabajo inmovilizado. Un fabricante de muebles o de productos plásticos que compite con importaciones asiáticas enfrenta la misma presión que reflejan los industriales brasileños, cuya queja por competencia con importados está en máximos. Y una planta de alimentos procesados con inventario de más corre el riesgo de vender con descuento y erosionar todavía más el margen.

La experiencia regional apunta en la misma dirección. En Perú, la Sociedad Nacional de Industrias encontró que 81% de los industriales con crédito pide mejores condiciones, y en Argentina la industria usó apenas el 58,5% de su capacidad en agosto, según el INDEC. La dificultad de las pequeñas para financiarse no es un fenómeno solo brasileño.

Chequeo práctico para una pyme industrial

Los datos de la CNI sugieren revisar a tiempo los indicadores que primero se deterioran. Este es un chequeo práctico para hacerlo antes de que el problema llegue a la caja:

• Calcule cada mes los días de cartera y compárelos con el trimestre anterior; si suben, revise cupos y condiciones de pago por cliente.

• Mida su inventario frente al que había planeado y defina un tope de existencias por referencia.

• Revise el margen por producto, no solo el total, para detectar líneas que ya no cubren el alza de insumos.

• Evalúe herramientas como el factoring o el seguro de crédito para convertir facturas en liquidez.

• Identifique qué productos compiten con importados y qué diferenciación real puede ofrecer (servicio, tiempos de entrega, personalización).

• Hable con su banco antes de necesitar el crédito, con estados financieros al día.

El mensaje del informe es que la demanda débil no golpea a todos por igual: las pequeñas industrias tienen menos margen, menos crédito y menos inversión para resistir. Anticiparse con información propia, como hacen los gremios con sus encuestas, es la mejor defensa. Puede consultar todas las series en el documento completo de la CNI.

Fuente principal: Confederação Nacional da Indústria (CNI), "Sondagem Industrial, setembro de 2026" (Ano 29, Número 9), publicado el 21 de octubre de 2026.

Preguntas frecuentes sobre la Sondagem Industrial de la CNI

¿Qué es la Sondagem Industrial de la CNI?

Es una encuesta mensual de coyuntura de la Confederação Nacional da Indústria de Brasil. La edición de septiembre de 2026 consultó a 1.348 empresas industriales entre el 1 y el 13 de octubre.

¿Cuánto cayó la satisfacción con el margen de ganancia?

El índice bajó de 42,9 a 41,6 puntos entre el segundo y el tercer trimestre de 2026. Es el nivel más bajo desde el segundo trimestre de 2020.

¿Cómo se interpretan los índices de 0 a 100?

Son índices de difusión: por encima de 50 predomina la percepción de aumento o satisfacción y por debajo, la de caída o insatisfacción. No son variaciones porcentuales.

¿Por qué se dice que las pequeñas industrias están peor?

Porque tienen los índices más bajos en margen (39,1), acceso al crédito (34,9) y situación financiera (42,8). También usan menos capacidad instalada, 62% frente a 76% de las grandes.

¿Cuál es el principal problema de la industria brasileña?

La elevada carga tributaria, citada por el 37,2% de las empresas en el tercer trimestre de 2026. En las pequeñas la menciona el 40,9%.

¿Qué pasó con la demanda interna?

La demanda interna insuficiente pasó del cuarto al segundo lugar entre los problemas, con 29,6% de las menciones. Es su nivel más alto desde el primer trimestre de 2024.

¿Qué tan grave es la morosidad de los clientes?

La morosidad la citó el 14,2% de las industrias, el nivel más alto desde el segundo trimestre de 2020. Entre las pequeñas la cifra es de 16,3%.

¿Qué dice el informe sobre las importaciones?

La competencia con productos importados llegó a 13,4% de las menciones, el máximo de toda la serie. En las pequeñas subió de 10,4% a 12,0%.

¿Cómo están los inventarios?

El índice de stock efectivo frente al planeado llegó a 50,8 puntos en septiembre, el más alto desde octubre de 2023. Indica que las empresas tienen más existencias de las deseadas.

¿Las industrias brasileñas piensan invertir?

La intención de inversión subió a 52,6 puntos en octubre y cortó cuatro meses de caídas. Sin embargo, las pequeñas marcan solo 40,9 frente a 60,1 de las grandes.

¿Qué puede hacer una pyme colombiana con esta información?

Puede vigilar sus días de cartera, su inventario frente al planeado y su margen por producto. También conviene evaluar factoring o seguro de crédito antes de que se deteriore el capital de trabajo.