Argentina: solo 11,2% de las fábricas espera mejorar y la demanda frena a industria y supermercados, según el INDEC

La Encuesta de Tendencia de Negocios del INDEC ubica la confianza industrial en -18,9% y la de supermercados en -4,3%; 54,0% de las fábricas culpa a la demanda interna y 66,3% de los supermercados prevé subir precios.

Las empresas industriales y los supermercados de Argentina llegan al último trimestre de 2026 con poca confianza y con la demanda como su principal problema. Así lo muestra la Encuesta de Tendencia de Negocios que publicó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) el 20 de octubre de 2026, con la situación de septiembre y las expectativas para octubre-diciembre. En la industria manufacturera el indicador de confianza empresarial (ICE) fue de -18,9%, solo 11,2% de las empresas espera que su situación mejore y 54,0% señala la demanda interna insuficiente como el freno principal. En supermercados y autoservicios mayoristas el ICE fue de -4,3%, aunque 66,3% espera subir sus precios de venta.

Para las pymes, la encuesta es un termómetro útil porque recoge la opinión de directivos de empresas reales sobre pedidos, empleo, crédito y precios. Y para los empresarios colombianos deja una señal de alerta y algunas lecciones sobre cómo leer un mercado vecino donde la demanda no despega.

Qué es la Encuesta de Tendencia de Negocios del INDEC

La Encuesta de Tendencia de Negocios es un relevamiento mensual del INDEC, de cobertura nacional, que capta la percepción de los directivos de las empresas (gerentes generales, de producción, de ventas o de finanzas) sobre la situación del mes que termina y sus expectativas para el trimestre siguiente. La serie comenzó en enero de 2025.

El ICE resume esas respuestas en un solo número: cuando es negativo, predominan las opiniones pesimistas. En esta entrega, la situación actual corresponde a septiembre de 2026 y las expectativas al periodo octubre-diciembre de 2026. Los resultados se expresan como porcentaje de respuestas y como saldo, es decir, la diferencia entre quienes esperan un aumento y quienes esperan una caída.

La industria argentina, con el ICE en -18,9%

En la industria manufacturera, el ICE se ubicó en -18,9%. Las expectativas sobre la situación del negocio para los próximos tres meses son poco alentadoras: 11,2% de las empresas espera estar mejor, 73,9% igual y 15,0% peor, con un saldo de -3,8%.

La foto actual es todavía más débil. Solo 6,6% de los industriales califica su situación como buena, 64,3% como normal y 29,1% como mala. En lo financiero, 11,0% reporta una situación buena y 25,5% una mala. El acceso al crédito tampoco ayuda: 30,1% lo considera difícil, frente a 6,3% que lo ve fácil.

Para el trimestre, las empresas esperan menos producción y menos pedidos internos. En volumen de producción, 13,2% prevé aumentos y 19,3% caídas (saldo de -6,1%). En pedidos del mercado interno, 12,7% espera más y 24,3% menos (saldo de -11,5%). La excepción son las exportaciones, con un saldo levemente positivo de 1,8%: 17,9% espera vender más al exterior y 16,1% menos.

Pedidos por debajo de lo normal y empleo congelado

Uno de los datos más elocuentes de la encuesta industrial es la cartera de pedidos. En septiembre, 48,4% de las empresas la calificó por debajo de lo normal, 48,6% normal y apenas 3,0% por encima de lo normal. Con casi la mitad de las fábricas trabajando con menos pedidos de los habituales, el margen para contratar o invertir se reduce.

Eso se refleja en el empleo. Solo 4,9% de los industriales espera aumentar su dotación de personal en octubre-diciembre, mientras 81,3% no prevé cambios y 13,9% anticipa una reducción, con un saldo de -9,0%. En horas trabajadas del personal de producción, 6,6% espera más y 17,1% menos (saldo de -10,5%).

Las existencias de productos terminados completan el cuadro: 21,2% de las empresas tiene stocks por encima de lo adecuado, frente a 16,0% que los tiene por debajo. Cuando sobra inventario y faltan pedidos, la prioridad suele ser vender lo acumulado antes de volver a producir.

Piense en una pyme metalmecánica de Córdoba o en una fábrica de muebles del Gran Buenos Aires: con la cartera de pedidos baja, lo más probable es que reduzca turnos, postergue compras de insumos y negocie plazos con sus proveedores. Esa reacción en cadena explica por qué la encuesta importa más allá de la industria.

La demanda interna, el freno que más pesa

Cuando el INDEC pregunta qué limita la capacidad de producción, la respuesta dominante es la demanda interna insuficiente, señalada por 54,0% de las empresas, frente a 52,1% tres meses antes. Le siguen, a mucha distancia, la competencia de productos importados (9,9%, prácticamente igual al 10,0% previo), la incertidumbre económica (6,7%), la escasez de materias primas o insumos (4,2%) y los problemas financieros (4,2%). La demanda externa insuficiente aparece en 3,5%.

El dato es relevante porque descarta, por ahora, que el problema principal esté del lado de la oferta. Las fábricas no dicen que les falten trabajadores calificados (1,4%) ni energía (0,5%): dicen que no tienen a quién vender. Este diagnóstico es coherente con lo que mostraron otras cifras del INDEC que PYME NOTICIAS ha reportado, como el uso de apenas 58,5% de la capacidad instalada de la industria en agosto y la caída de 3,2% de la industria en agosto.

Supermercados y mayoristas: más optimistas, pero con presión de precios

En supermercados y autoservicios mayoristas el ánimo es menos negativo. El ICE se ubicó en -4,3% y, para octubre-diciembre, 22,1% espera que su situación comercial mejore, 72,1% que siga igual y 5,8% que empeore, con un saldo positivo de 16,3%. Las compras a proveedores también apuntan levemente al alza: 17,4% prevé aumentarlas y 10,5% reducirlas.

Sin embargo, el presente es difícil. En septiembre, 37,2% de estas empresas calificó su situación comercial como mala y solo 5,8% como buena. La demanda es el principal factor que limita la actividad para 66,3% de ellas, por encima del 61,4% de tres meses antes. El costo laboral, en cambio, bajó como limitante, de 19,3% a 14,0%, y el costo de financiamiento pasó de 9,6% a 7,0%.

El dato que más llama la atención está en los precios: 66,3% de los supermercados y mayoristas espera aumentar sus precios promedio de venta en el trimestre, 31,4% mantenerlos y solo 2,3% bajarlos. En la industria, la proporción que prevé subir precios es menor, 32,2%. Para un almacén de barrio o un minimercado que compra a mayoristas, esto anticipa listas de precios más altas en la temporada de fin de año.

Crédito difícil para uno de cada tres

El acceso al financiamiento aparece como un problema compartido. En la industria, 30,1% de las empresas califica el acceso al crédito como difícil; en supermercados y mayoristas, la proporción sube a 33,7%, y apenas 1,2% lo considera fácil. Los saldos son de -23,9% y -32,6%, respectivamente.

Aunque el acceso al crédito bancario aparece como limitante directo para solo 2,3% de los supermercados, la percepción de dificultad es amplia. Para una pyme, eso significa que financiar inventario para la temporada alta o refinanciar deudas será más exigente, y que el capital de trabajo propio gana peso.

Qué significa para las pymes colombianas

Argentina es un mercado de destino y competencia para muchas empresas colombianas, y su encuesta deja tres lecturas útiles. La primera, para exportadores: si casi la mitad de la industria argentina tiene pedidos por debajo de lo normal y la demanda interna es el freno principal, venderle bienes de consumo o insumos a ese mercado será más difícil en el corto plazo, y las negociaciones serán más sensibles al precio.

La segunda, para quienes compiten con productos argentinos: las fábricas de ese país esperan exportar un poco más (saldo de 1,8%) y tienen inventarios por encima de lo adecuado, lo que puede traducirse en ofertas más agresivas en mercados vecinos. Una empresa colombiana de alimentos procesados o de autopartes debería monitorear esos precios.

La tercera es una lección de gestión. Las encuestas de expectativas sirven para anticipar el ciclo antes de que lleguen las cifras duras. En Colombia existen herramientas similares, como las encuestas de opinión empresarial y de confianza que publican gremios y centros de estudio; PYME NOTICIAS ha reportado, por ejemplo, que la confianza del comercio colombiano cayó 4,2 puntos en agosto. Comparar su propio negocio con esos termómetros ayuda a decidir a tiempo cuánto inventario comprar o cuándo pedir crédito.

Cómo usar estos datos en su negocio

Si su empresa vende a Argentina, revise los pedidos y las condiciones de pago de sus clientes allí, y considere plazos más cortos o garantías ante un mercado con demanda débil y crédito difícil. Si compite con importaciones argentinas, esté atento a cambios de precios en el cierre del año. Y si su negocio no tiene relación directa con ese país, tome la encuesta como recordatorio de un principio básico: cuando la demanda flaquea, conviene cuidar el inventario, la cartera y la caja antes de comprometer nuevas inversiones.

Fuente principal: INDEC, "Encuesta de Tendencia de Negocios. Industria manufacturera. Expectativas octubre-diciembre de 2026", publicado el 20 de octubre de 2026. Información complementaria: INDEC, "Encuesta de Tendencia de Negocios. Supermercados y autoservicios mayoristas. Expectativas octubre-diciembre de 2026", publicado el 20 de octubre de 2026.

Preguntas frecuentes sobre la Encuesta de Tendencia de Negocios del INDEC

¿Qué publicó el INDEC el 20 de octubre de 2026?

Publicó la Encuesta de Tendencia de Negocios de la industria manufacturera y de supermercados y autoservicios mayoristas, con la situación de septiembre y las expectativas para octubre-diciembre de 2026.

¿Qué es el ICE?

Es el indicador de confianza empresarial del INDEC, que resume en un número la percepción de los directivos sobre su negocio. Un valor negativo indica que predominan las opiniones pesimistas.

¿Cuánto fue el ICE de la industria manufacturera?

Fue de -18,9%, según el informe publicado el 20 de octubre de 2026.

¿Cuántos industriales esperan que su situación mejore?

Solo 11,2% espera una situación mejor en los próximos tres meses, frente a 15,0% que espera que empeore y 73,9% que no prevé cambios.

¿Cuál es el principal freno de la industria argentina?

La demanda interna insuficiente, señalada por 54,0% de las empresas, frente a 52,1% tres meses antes.

¿Cómo está la cartera de pedidos de las fábricas?

En septiembre, 48,4% de las empresas industriales calificó su cartera de pedidos por debajo de lo normal y solo 3,0% por encima.

¿Las fábricas argentinas planean contratar?

Muy pocas. Solo 4,9% espera aumentar su personal en octubre-diciembre, mientras 81,3% no prevé cambios y 13,9% anticipa reducciones.

¿Cuánto fue el ICE de supermercados y mayoristas?

Fue de -4,3%. Aun así, 22,1% de estas empresas espera que su situación comercial mejore en el trimestre.

¿Subirán los precios en los supermercados argentinos?

El 66,3% de los supermercados y autoservicios mayoristas espera aumentar sus precios promedio de venta en octubre-diciembre.

¿Qué tan difícil es conseguir crédito en Argentina según la encuesta?

El 30,1% de las industrias y el 33,7% de los supermercados y mayoristas califican el acceso al crédito como difícil.

¿Las industrias argentinas esperan exportar más?

Levemente: 17,9% espera aumentar sus exportaciones y 16,1% reducirlas, con un saldo de 1,8%.

¿Qué deben vigilar las pymes colombianas?

Los exportadores deben cuidar condiciones de pago con clientes argentinos y quienes compiten con productos de ese país deben vigilar precios, porque la industria argentina tiene pedidos bajos e inventarios altos.