Banco de la República proyecta crecimiento de 2,0 % en 2026 e inflación de 7,1 % al cierre del año

El Informe de Política Monetaria de octubre del Banco de la República, publicado el 4 de noviembre, anticipa una economía que crece menos, una inflación que seguirá subiendo en lo que resta de 2026 y una tasa de interés que hoy está en 12,25 %.

El Banco de la República publicó el miércoles 4 de noviembre de 2026 su Informe de Política Monetaria de octubre, en el que proyecta que la economía colombiana crecerá 2,0 % en 2026 y 1,7 % en 2027, mientras la inflación seguiría subiendo hasta 7,1 % al cierre de este año antes de bajar a 4,8 % al final de 2027. Para una pequeña o mediana empresa, el mensaje es claro: el próximo año podría traer ventas más lentas, costos todavía al alza y un crédito que se mantiene caro, con la tasa de interés de política en 12,25 %.

Una economía que crecerá menos en 2026 y 2027

El punto de partida del informe es un dato todavía positivo. Según el Banco de la República, durante el segundo trimestre de 2026 la economía colombiana creció 3,4 % anual. Sin embargo, el emisor advierte que la actividad seguirá creciendo en 2026 y 2027, pero a un ritmo menor que el observado recientemente.

Las proyecciones son de 2,0 % para todo 2026 y de 1,7 % para 2027. Es decir, la entidad espera que el segundo semestre de este año y el próximo sean más flojos que la primera mitad de 2026.

El informe atribuye esa desaceleración a tres factores concretos: los efectos del terremoto de agosto, la moderación que se ha visto en el mercado de trabajo y las bajas lluvias asociadas al fenómeno de El Niño, que afectan la producción de alimentos. El banco incluyó un recuadro específico sobre los efectos macroeconómicos del terremoto en Colombia en el corto plazo.

Sobre el empleo, el documento reconoce que el mercado laboral mantuvo un buen desempeño, con más personas trabajando y menor desempleo frente al año anterior, aunque los datos más recientes sugieren una moderación. Ese matiz importa para las pymes que venden directamente al consumidor: menos dinamismo en el empleo suele traducirse en hogares más cautelosos con el gasto. En PYME NOTICIAS repasamos recientemente el desempleo de septiembre por sectores y ciudades, un buen complemento para entender ese frente.

La inflación seguirá subiendo antes de ceder

En materia de precios, el Banco de la República informa que en septiembre la inflación anual fue de 6,3 %, frente a 6,1 % en junio. La inflación básica, que excluye alimentos y regulados, se ubicó en 6,0 % anual.

La entidad espera que la inflación continúe aumentando durante lo que resta de 2026. Su proyección es de 7,1 % para el final de este año y de 4,8 % para el final de 2027. Según el informe, a partir de 2027 la inflación empezaría a moderarse y se iría acercando a la meta de 3 % en 2028.

Esto significa que, en la práctica, la meta del 3 % no se alcanzaría ni este año ni el próximo. Una empresa que fija precios, negocia arriendos o firma contratos de suministro para 2027 debe tener en cuenta que el entorno seguirá siendo de inflación alta por varios trimestres más.

Cinco presiones que empujan los precios

El informe identifica varios factores que han presionado la inflación y que son relevantes para la estructura de costos de cualquier negocio:

Primero, los costos laborales elevados. Segundo, un gasto agregado superior a la capacidad productiva de la economía, lo que significa que la demanda va por delante de lo que el país alcanza a producir. Tercero, los efectos del fenómeno de El Niño sobre los precios de los alimentos. Cuarto, los ajustes de servicios que toman como referencia la inflación pasada, un mecanismo conocido como indexación. Quinto, el impacto del conflicto en Medio Oriente sobre precios y costos externos.

En sentido contrario, el banco destaca un factor que ha contenido los precios: el fortalecimiento del peso frente al dólar, que hace más baratos los bienes e insumos que el país compra en el exterior.

Para un restaurante, por ejemplo, la combinación es compleja: los alimentos pueden encarecerse por El Niño, la nómina pesa más por los costos laborales, y el arriendo del local probablemente se reajusta según la inflación pasada. En cambio, una pyme que importa maquinaria, repuestos o materias primas puede encontrar algo de alivio en un peso más fuerte.

La tasa de interés sigue en 12,25 % y las próximas decisiones dependerán de los datos

El informe recuerda que en septiembre la Junta Directiva decidió por mayoría subir la tasa de interés de política monetaria en 25 puntos básicos, y que en octubre la mantuvo inalterada en 12,25 %.

En el comunicado del 30 de octubre, el Banco de la República precisó que la decisión de mantener la tasa se tomó con cuatro votos, mientras tres directores votaron por subirla 25 puntos básicos. En ese mismo comunicado, la Junta señaló que las expectativas de los analistas para la inflación de diciembre de 2026 subieron levemente a 6,9 % y que a dos años se mantienen cerca de 4,0 %.

La Junta indicó que su postura mantiene una política monetaria restrictiva, consistente con una senda de inflación decreciente en 2027, y que las decisiones futuras dependerán de la nueva información disponible. En el informe se lee que "Futuras acciones de política dependerán de la nueva información sobre los precios". Ya contamos en detalle la votación dividida 4-3 y su efecto sobre el crédito pyme.

Para las empresas que dependen del crédito de capital de trabajo, de tarjetas empresariales o de líneas de sobregiro, esto anticipa que el costo del dinero no bajará pronto. Una distribuidora que financia inventario de fin de año, por ejemplo, haría bien en calcular sus márgenes con las tasas actuales y no con una eventual reducción.

Los riesgos que vigila el emisor

El Banco de la República advierte que su pronóstico está rodeado de incertidumbre. Los principales riesgos que menciona son:

La intensidad y duración del fenómeno de El Niño. El informe lo dice de forma directa: "La evolución de la inflación podría verse afectada por la intensidad y duración del fenómeno de El Niño". También señala posibles cambios en la política fiscal, con efectos sobre la actividad y la tasa de cambio; el impacto del terremoto de agosto sobre la actividad; la evolución del conflicto en Medio Oriente y de los precios internacionales; y ajustes en algunos precios regulados.

En el comunicado de octubre, la Junta añadió que las finanzas públicas son un factor clave para el desempeño macroeconómico y para llevar la inflación a la meta, y destacó la necesidad de estudiar con rigor el Proyecto de Ley de Rescate Económico radicado en el Congreso.

Para una pyme agroindustrial o una empresa de alimentos procesados, el riesgo climático es probablemente el más relevante: si El Niño se intensifica, los precios de materias primas como frutas, hortalizas, lácteos o granos podrían subir más de lo previsto.

Qué hacer en su negocio con este panorama

Un crecimiento más bajo, una inflación todavía alta y un crédito caro forman una combinación que exige planear con cuidado. Este chequeo práctico puede servirle para preparar el cierre de 2026 y el presupuesto de 2027:

• Revise sus listas de precios con una inflación de referencia cercana a 7,1 % para el cierre de 2026, no con la meta de 3 %.

• Identifique qué contratos de su empresa se reajustan con la inflación pasada (arriendos, servicios, mantenimiento) y estime su aumento.

• Calcule el costo de su deuda con la tasa actual de 12,25 % como referencia y evite contar con reducciones en el corto plazo.

• Si importa insumos, aproveche el peso más fuerte para negociar compras, pero tenga presente que el banco menciona la política fiscal como un riesgo para la tasa de cambio.

• Si su negocio depende de alimentos, diversifique proveedores y prepare escenarios por si El Niño se intensifica.

• Ajuste sus proyecciones de ventas a una economía que, según el emisor, crecería 1,7 % en 2027.

Cómo afecta a sectores concretos

En el comercio minorista, como tiendas de barrio, minimercados y almacenes de ropa, el reto será sostener ventas en un entorno de menor dinamismo del empleo, mientras los proveedores trasladan aumentos de costos. Aquí resulta útil revisar la rotación de inventario y no sobrecomprar mercancía con crédito caro.

En los servicios, como peluquerías, talleres, gimnasios o empresas de aseo, el principal costo suele ser la nómina. El informe menciona expresamente los costos laborales elevados como una de las presiones inflacionarias, lo que anticipa una negociación del salario mínimo para 2027 en un contexto de inflación todavía alta.

En la manufactura liviana y los talleres que compran insumos importados, el fortalecimiento del peso puede compensar parte de las presiones. Aun así, el conflicto en Medio Oriente puede encarecer fletes y materias primas en dólares.

En la construcción y los proveedores de obra, la combinación de tasas altas y menor crecimiento puede frenar proyectos. Recientemente informamos que la vivienda de interés social terminada sin vender llegó a máximos históricos, una señal de la presión que ya enfrenta ese sector.

Cuándo se conocerán más detalles del informe

El Banco de la República programó la publicación de las minutas de la Junta Directiva para el 5 de noviembre y la presentación del informe para el viernes 6 de noviembre de 2026, a cargo del gerente técnico, Hernando Vargas. La entidad también puso a disposición el documento completo del informe, los gráficos y las principales variables del pronóstico macroeconómico.

Además del recuadro sobre el terremoto, el informe incluye análisis sobre eventos deportivos y apuestas, y sobre el uso de inteligencia artificial para estudiar la inflación.

Para las pymes, la recomendación práctica es usar estas cifras como base del presupuesto de 2027: ventas que crecen poco, costos que suben más que la meta del banco y un crédito que seguirá siendo costoso por un tiempo. Quien ajuste hoy sus precios, contratos y deudas con estos supuestos tendrá más margen para reaccionar si los riesgos que vigila el emisor se materializan.

Fuente principal: Banco de la República, "Informe de Política Monetaria - octubre de 2026", publicado el 4 de noviembre de 2026. Información complementaria: Banco de la República, comunicado de la Junta Directiva del 30 de octubre de 2026 sobre la tasa de interés de política.

Preguntas frecuentes sobre el Informe de Política Monetaria de octubre de 2026

¿Cuánto crecerá la economía colombiana en 2026 según el Banco de la República?

El Banco de la República proyecta un crecimiento de 2,0 % para 2026, según su Informe de Política Monetaria de octubre, publicado el 4 de noviembre de 2026.

¿Cuál es la proyección de crecimiento para 2027?

El emisor espera que la economía crezca 1,7 % en 2027, un ritmo menor que el observado recientemente.

¿Cuánto creció la economía en el segundo trimestre de 2026?

Según el informe, la economía colombiana creció 3,4 % anual en el segundo trimestre de 2026.

¿Por qué se desacelera la economía según el informe?

El Banco de la República cita los efectos del terremoto de agosto, la moderación del mercado de trabajo y las bajas lluvias de El Niño que afectan la producción de alimentos.

¿Cuál fue la inflación anual en septiembre de 2026?

La inflación anual fue de 6,3 % en septiembre, frente a 6,1 % en junio. La inflación sin alimentos ni regulados fue de 6,0 %.

¿Cuánta inflación espera el Banco de la República al cierre de 2026?

El informe proyecta una inflación de 7,1 % para el final de 2026 y de 4,8 % para el final de 2027.

¿Cuándo volvería la inflación a la meta de 3 %?

Según el informe, la inflación empezaría a moderarse a partir de 2027 y se iría acercando al 3 % en 2028.

¿Cuál es la tasa de interés de política monetaria actual?

La tasa está en 12,25 %. En octubre de 2026 la Junta Directiva decidió mantenerla, con cuatro votos a favor de mantenerla y tres por subirla 25 puntos básicos.

¿Qué factores están presionando los precios?

El informe menciona costos laborales elevados, un gasto superior a la capacidad productiva, El Niño, la indexación de servicios a la inflación pasada y el conflicto en Medio Oriente.

¿Hay algún factor que esté conteniendo la inflación?

Sí. El banco destaca el fortalecimiento del peso frente al dólar, que abarata los bienes e insumos que el país importa.

¿Cuáles son los principales riesgos para el pronóstico?

La intensidad y duración de El Niño, posibles cambios en la política fiscal, el impacto del terremoto, el conflicto en Medio Oriente y ajustes en algunos precios regulados.

¿Cuándo se presenta oficialmente el informe?

El gerente técnico del Banco de la República, Hernando Vargas, presentará el informe el viernes 6 de noviembre de 2026.