Banco de la República advierte que la inflación podría llegar a la meta del 3% solo en 2028

En su informe al Congreso, el Banco de la República reportó inflación de 6,29% en septiembre, tasa de interés en 12,25% y advirtió que la meta del 3% podría tardar hasta 2028. Para las pymes, el mensaje es crédito costoso por más tiempo.

El gerente general del Banco de la República, Leonardo Villar Gómez, presentó el 13 de octubre de 2026 ante la Comisión Tercera del Senado el informe de la Junta Directiva al Congreso, en el que reportó una inflación anual de 6,29% en septiembre, una tasa de interés de política de 12,25% y la advertencia de que la inflación podría tardar hasta 2028 en llegar a la meta del 3%. Para las pequeñas y medianas empresas, el mensaje es concreto: el crédito seguirá costoso durante más tiempo y los costos de alimentos, energía y mano de obra siguen bajo presión.

Inflación de 6,29% en septiembre: más lejos de la meta que al cierre de 2025

Según el informe presentado por el Banco de la República, la inflación total se ubicó en 6,2% en septiembre de 2026, frente a 5,1% al cierre de 2025. El resumen infográfico que acompaña el informe precisa la cifra con dos decimales: 6,29%. La inflación básica, que excluye alimentos y regulados y por eso refleja mejor las presiones de fondo de la economía, llegó a 6,03%, cuando en diciembre de 2025 estaba en 5,0%.

La meta del Banco es una inflación de 3%, con un rango de más o menos un punto porcentual. Eso significa que el dato de septiembre está más de dos puntos por encima del techo del rango. El informe agrega que las expectativas de inflación de los analistas para el fin de 2026 retomaron su tendencia alcista después del primer trimestre, y que las de horizontes más largos se mantienen "significativamente por encima de la meta".

Para un empresario, la inflación básica es el número que más conviene mirar. Cuando sube, quiere decir que los aumentos de precios ya no dependen solo de un mal clima o de un ajuste puntual en una tarifa, sino que se han extendido a arriendos, servicios y otros bienes del día a día. Esa es la razón por la que el Emisor mantiene su postura restrictiva.

La tasa de interés de política está en 12,25% tras 300 puntos básicos de alzas

La Junta Directiva subió la tasa de política monetaria (TPM), que es la tasa a la que el Banco presta liquidez a las entidades financieras, en 275 puntos básicos entre enero y junio y en 25 puntos básicos adicionales en septiembre. Con eso pasó de 9,25% en diciembre de 2025 a 12,25%, un aumento acumulado de 300 puntos básicos, es decir, tres puntos porcentuales. La nueva tasa rige desde el 1 de octubre de 2026, luego de una decisión tomada por mayoría el 30 de septiembre.

PYME NOTICIAS explicó en su momento cómo la última alza de la tasa afecta el crédito de las pymes y por qué la Junta llegó dividida a esa decisión. El informe al Congreso señala que la decisión de la Junta "mantiene una política monetaria restrictiva", con la expectativa de una senda de inflación decreciente en 2027.

Por qué la meta del 3% podría tardar hasta 2028

El dato que más llamó la atención es el plazo. El informe señala que la política monetaria podría tardar hasta 2028 en llevar la inflación a la meta. En la práctica, esto prolonga el periodo en que las tasas de interés se mantendrían altas, porque el Banco no suele recortar con fuerza mientras la inflación y las expectativas estén lejos del objetivo.

Hay una razón adicional que el documento explica: la demanda interna, es decir, lo que gastan e invierten hogares, empresas y Gobierno, creció a tasas superiores al 3,5%, por encima del producto interno bruto (PIB). Esa diferencia genera lo que los economistas llaman una brecha del producto positiva: la economía gasta más de lo que produce y eso empuja los precios hacia arriba.

Crecimiento moderado: 2,5% en 2026 y 1,9% en 2027

En actividad, el PIB creció 2,9% real anual en el primer semestre de 2026, y el resumen infográfico reporta 3,4% para el segundo trimestre. Sin embargo, las proyecciones del Banco de la República apuntan a un crecimiento de 2,5% en 2026 y de 1,9% en 2027. Como referencia, el informe cita las proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) para la economía mundial: 3,0% en 2026 y 3,4% en 2027.

En empleo, la tasa de desocupación de agosto fue de 9,7% a nivel nacional y de 9,4% en las 13 principales ciudades. Para el comercio y los servicios, un crecimiento más lento suele traducirse en consumidores más cuidadosos con el gasto, justo cuando los costos no ceden.

Los riesgos que señala el Emisor: El Niño, costos laborales y situación fiscal

El informe enumera varios factores que pueden mantener la inflación alta o frenar la actividad:

• Fenómeno de El Niño: efectos sobre los precios de los alimentos y de los regulados, en un contexto de mayores costos de la energía.

• Costos laborales: el documento menciona "incrementos significativos en los costos laborales".

• Situación fiscal: "La situación fiscal del país continua siendo compleja", dice el informe.

• Conflicto en Medio Oriente: alzas en los precios del petróleo, la energía y los fertilizantes, además de un deterioro de las perspectivas de crecimiento mundial para 2026.

• Terremoto del 10 de agosto: sus efectos y el proceso de recuperación.

• Condiciones externas: la prima de riesgo del país sigue elevada frente a la región y las condiciones de financiamiento externo se han endurecido.

Cada uno de estos riesgos toca a las pymes por un canal distinto. El Niño encarece materias primas agrícolas y puede presionar las tarifas de energía; los costos laborales pesan especialmente en negocios intensivos en personal, como restaurantes, servicios de aseo o confecciones; y el frente fiscal influye en las tasas de largo plazo a las que se financian bancos y empresas.

Qué muestra el informe sobre el crédito y el microcrédito

En el sistema financiero, la cartera tuvo un crecimiento promedio cercano al 10% en septiembre, mientras que la cartera de vivienda se desaceleró. El indicador de mora "se ha mantenido estable", según el documento, pero la cartera de microcrédito muestra "algún deterioro". Las entidades, por su parte, registran crecimiento de utilidades y niveles de solvencia por encima de los mínimos regulatorios.

Ese matiz sobre el microcrédito es relevante para los negocios más pequeños: cuando la mora de un segmento empeora, los bancos tienden a ser más exigentes con los requisitos, los plazos o las garantías de ese segmento. Un taller de mecánica, una tienda de barrio o un emprendimiento de alimentos que dependa del microcrédito podría encontrar condiciones más estrictas en los próximos meses.

Reservas, remesas y pagos digitales: el lado menos visible del informe

El informe reporta reservas internacionales de 67.817 millones de dólares al 31 de agosto de 2026 y un programa de acumulación de 4.000 millones de dólares mediante subastas de opciones de 400 millones al mes, iniciado en julio. El peso, según el documento, se ha apreciado en lo corrido de 2026 más que la mayoría de las monedas de la región. En general, una moneda más fuerte tiende a aliviar el costo de los insumos importados y a reducir los ingresos en pesos de quienes exportan.

El resumen infográfico añade que las remesas sumaron 8.900 millones de dólares entre enero y agosto de 2026, y que Bre-B, el sistema de pagos inmediatos del Banco de la República, superó los 36 millones de usuarios registrados y los 1.700 millones de transferencias. Para el comercio minorista, esa cifra confirma que los pagos inmediatos entre cuentas ya son un canal masivo de cobro.

Cómo puede prepararse una pyme para tasas altas por más tiempo

Con la tasa de política en 12,25% y un horizonte de inflación que se extiende hasta 2028, la planeación financiera de una pyme debe partir de un supuesto prudente: el dinero prestado no se abaratará pronto. Una distribuidora de alimentos que pensaba refinanciar su deuda a fin de año, por ejemplo, haría bien en comparar desde ya las ofertas de varias entidades y evaluar si le conviene un crédito a tasa fija. Un restaurante, que ya enfrenta alzas en alimentos, como contamos en nuestra nota sobre la inflación de septiembre y los costos de los restaurantes, puede revisar su carta y sus proveedores antes de que El Niño presione más los precios agrícolas.

Una pequeña fábrica de confecciones o un negocio de servicios con nómina amplia, por su parte, tiene que incluir en su presupuesto de 2027 el aumento de costos laborales que el propio Banco identifica como riesgo. Y quienes tienen deudas indexadas a tasas variables deben simular cuánto pagarían si las tasas se mantienen en los niveles actuales durante todo el próximo año.

La próxima reunión de la Junta Directiva para decidir la tasa de interés está programada para el 30 de octubre de 2026, con periodo de silencio entre el 24 y el 30 de octubre, según el calendario publicado por el Banco de la República. Hasta entonces, la mejor defensa es tener claros los números propios: cuánto debe, a qué tasa, cuándo vence y qué margen le queda si sus costos suben otro punto.

Fuente principal: Banco de la República, "Informe de la Junta Directiva al Congreso de la República", publicado el 13 de octubre de 2026. Información complementaria: Banco de la República, "Intervención del Gerente General ante la Comisión Tercera del Senado de la República - 13 de octubre de 2026" y resumen infográfico del Informe de la Junta Directiva al Congreso de la República 2026.

Preguntas frecuentes sobre el informe del Banco de la República al Congreso

¿Qué presentó el Banco de la República ante el Congreso el 13 de octubre de 2026?

El gerente general, Leonardo Villar Gómez, presentó el informe de la Junta Directiva ante la Comisión Tercera del Senado. El documento revisa la inflación, la tasa de interés, el crecimiento, el sistema financiero y los riesgos para la economía colombiana.

¿Cuál fue la inflación de septiembre de 2026 según el Banco de la República?

La inflación anual de septiembre de 2026 fue de 6,29%, según el resumen infográfico del informe, que la presentación redondea en 6,2%. Al cierre de 2025 había sido de 5,1%.

¿Cuál es la inflación básica que reportó el Emisor?

La inflación básica sin alimentos ni regulados fue de 6,03% en septiembre de 2026. En diciembre de 2025 estaba en 5,0%.

¿En qué nivel está la tasa de interés del Banco de la República?

La tasa de política monetaria está en 12,25% y rige desde el 1 de octubre de 2026. Subió 300 puntos básicos desde el 9,25% de diciembre de 2025.

¿Cuándo llegaría la inflación a la meta del 3%?

El informe advierte que la política monetaria podría tardar hasta 2028 en llevar la inflación a la meta del 3%. Para 2027 el Banco espera una senda decreciente de la inflación.

¿Cuánto crecerá la economía colombiana según el Banco de la República?

El Banco proyecta un crecimiento de 2,5% en 2026 y de 1,9% en 2027. En el primer semestre de 2026 el PIB creció 2,9% real anual.

¿Qué riesgos para la inflación identifica el informe?

El informe menciona el fenómeno de El Niño, los incrementos significativos en los costos laborales, la compleja situación fiscal, el conflicto en Medio Oriente y los efectos del terremoto del 10 de agosto. También señala una prima de riesgo elevada frente a la región.

¿Cómo está el crédito para las empresas según el informe?

La cartera total creció en promedio cerca de 10% en septiembre de 2026 y la mora se ha mantenido estable. Sin embargo, la cartera de microcrédito muestra algún deterioro.

¿Por qué importa este informe a una pyme?

Porque anticipa que las tasas de interés seguirán altas por más tiempo, lo que encarece créditos y refinanciaciones. Además advierte presiones de costos por alimentos, energía y mano de obra.

¿Cuándo es la próxima decisión de tasas del Banco de la República?

La próxima reunión de la Junta Directiva sobre la tasa de interés está programada para el 30 de octubre de 2026. El periodo de silencio va del 24 al 30 de octubre.

¿Qué dijo el informe sobre Bre-B?

El resumen infográfico indica que Bre-B, el sistema de pagos inmediatos del Banco de la República, superó los 36 millones de usuarios registrados y los 1.700 millones de transferencias.