Costa Rica: el Banco Central rebaja a 3,2% el crecimiento de 2026 y ve menos empleo en zonas francas

El Informe de Política Monetaria del Banco Central de Costa Rica proyecta 3,2% en 2026 y 3,3% en 2027, con la demanda interna como motor, manufactura en contracción y menos empleo en zonas francas.

El Banco Central de Costa Rica (BCCR) presentó el 30 de octubre de 2026 su Informe de Política Monetaria de octubre, en el que rebaja a 3,2% la proyección de crecimiento del producto interno bruto (PIB) para 2026 y a 3,3% la de 2027, ambas 0,2 puntos porcentuales por debajo de lo estimado en julio, y prevé 3,6% para 2028. El banco explica que la economía se sostiene sobre todo por la demanda interna, que la manufactura se contrajo en el tercer trimestre y que el empleo en zonas francas se reduce por decisiones corporativas globales. Para las pymes costarricenses y para quienes venden a ese mercado, el informe dibuja un 2027 de crecimiento moderado, inflación aún baja y crédito con espacio para crecer.

Las nuevas proyecciones del BCCR para 2026, 2027 y 2028

Según el comunicado del BCCR sobre el Informe de Política Monetaria de octubre, la economía costarricense crecería 3,2% en 2026, 3,3% en 2027 y 3,6% en 2028, con un promedio cercano a 3,5% para el bienio 2027-2028. Frente al informe de julio, las proyecciones de 2026 y 2027 bajaron 0,2 puntos porcentuales cada una.

El banco atribuye el ajuste de 2027 a un menor aporte neto de la demanda externa. En términos sencillos, las exportaciones y las importaciones se compensan entre sí, de modo que el comercio exterior no suma de forma significativa al crecimiento. El motor queda en manos del consumo de los hogares y de la inversión.

En el tercer trimestre de 2026 la producción creció 2,7%, impulsada por la demanda interna. Este dato es más bajo que la proyección anual y confirma que la economía viene perdiendo algo de ritmo, aunque sin entrar en terreno negativo.

Demanda interna como motor y manufactura en contracción

El informe señala que la construcción y los servicios fueron los sectores con mayor crecimiento en el tercer trimestre, mientras que la manufactura se contrajo. Para las pymes, esta combinación tiene lecturas distintas según el sector.

Un taller metalmecánico, una empresa de empaques o un proveedor de insumos industriales que vende a fábricas puede sentir menos pedidos si la manufactura sigue débil. En cambio, una ferretería, un distribuidor de materiales o una empresa de acabados se beneficia de la mayor actividad de construcción. Los negocios de servicios, desde restaurantes hasta consultoras y empresas de tecnología, operan en el segmento que más está empujando la economía.

Que el crecimiento dependa de la demanda interna también significa que el bolsillo de los hogares costarricenses es clave. Cualquier choque que afecte el ingreso de las familias, como un alza fuerte de combustibles o pérdidas de empleo en sectores grandes, se transmitiría con rapidez a las ventas del comercio y los servicios.

Inflación cercana a cero y tasa de política monetaria en 3,0%

La inflación general, medida con el índice de precios al consumidor (IPC), fue de 0,0% interanual en el tercer trimestre, y la subyacente, medida con el Índice de Exclusión Fija (IEF), fue de 0,3%. Ambas subieron frente al trimestre anterior, pero siguen por debajo de la meta del banco central, que es de 3,0% con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba o hacia abajo.

El BCCR proyecta que la inflación general llegue a cerca de 2,7% en el segundo semestre de 2027, una estimación superior a la de julio por el alza esperada en el precio de los hidrocarburos. Para una pyme, esto significa que el periodo de precios casi estables podría terminar y que conviene revisar contratos, listas de precios y costos de transporte con esa expectativa en mente.

En su reunión de setiembre de 2026, la Junta Directiva mantuvo la tasa de política monetaria (TPM) en 3,0%, en un contexto de mayor incertidumbre internacional, excedente de liquidez en el sistema financiero y abundancia relativa de divisas. El banco reafirmó que ajustará la TPM cuando las condiciones y los riesgos lo requieran, y anunció que revisará de forma integral su régimen de metas de inflación como parte de su Plan Estratégico 2025-2030.

Menos empleo en zonas francas por decisiones corporativas globales

Los principales indicadores laborales se mantienen relativamente estables, y los ingresos mostraron una ligera mejora en el trimestre móvil terminado en agosto, con diferencias según calificación y sexo. Sin embargo, el BCCR advierte que el empleo en zonas francas se está reduciendo, sobre todo en servicios, por decisiones corporativas globales. Los salarios reales en esas zonas siguen creciendo, aunque a un ritmo más lento.

Las zonas francas concentran empresas multinacionales que exportan bienes y servicios, y alrededor de ellas se mueve una red de proveedores locales: transporte de personal, alimentación, limpieza, seguridad, mantenimiento, software y servicios profesionales. Una reducción de puestos en esas compañías puede traducirse en menos contratos para pymes proveedoras y en menor consumo en las zonas donde viven sus trabajadores.

Crédito y fondos prestables con espacio para crecer

Al tercer trimestre, los agregados monetarios y el crédito al sector privado crecieron a un ritmo menor que la suma del crecimiento potencial de la producción y la meta de inflación. Según el BCCR, esto deja espacio para que el crédito crezca más sin generar presiones inflacionarias.

Para 2027 y 2028, el banco prevé que la liquidez total crezca en promedio cerca de 6,5% anual y que los fondos prestables para el sector privado aumenten alrededor de 6,1% en 2027 y 6,6% en 2028. El crédito crecería tanto en colones como en moneda extranjera, aunque el de moneda extranjera seguiría desacelerándose.

Para una pyme que piensa en financiar inventario, maquinaria o expansión en 2027, el mensaje es que habrá recursos disponibles en el sistema financiero. La recomendación prudente es preferir deudas en la misma moneda en que se generan los ingresos, sobre todo cuando el tipo de cambio se mueve con fuerza.

Petróleo caro, colón apreciado y otros riesgos para las empresas

El entorno externo es uno de los puntos más delicados del informe. El precio del petróleo West Texas Intermediate (WTI), referencia para Costa Rica, promedió USD 103,3 por barril en octubre con datos al 23, un 8% más que el mes anterior, y el diésel en Estados Unidos superó los USD 6,0 por galón, casi USD 2,0 más que antes del conflicto en Oriente Medio. Para transportistas, distribuidores y negocios con flotas propias, esto anticipa presión en costos.

El colón siguió apreciándose y el mercado cambiario mostró alta disponibilidad de dólares. Un colón fuerte abarata importaciones, pero reduce los ingresos en moneda local de los exportadores y del turismo. El BCCR indicó que intervendrá para atender sus requerimientos y los del sector público, y para evitar fluctuaciones violentas.

En el frente fiscal, a agosto el Gobierno Central registró un superávit primario de 0,9% del PIB y un déficit financiero de 3,8% del PIB, mientras que la deuda subió a 62,0% del PIB. El déficit de cuenta corriente se estima en 1,9% del PIB en 2026. Entre los riesgos al alza para la inflación, el banco menciona choques climáticos extremos, escalamiento geopolítico y fragmentación del comercio; entre los riesgos a la baja, expectativas de inflación persistentemente bajas y menor crecimiento de los socios comerciales.

Qué pueden aprender las pymes colombianas del caso costarricense

Costa Rica muestra una economía que crece con su mercado interno mientras el sector externo pierde empuje y la manufactura se debilita. Para las pymes colombianas que exportan a ese país, como fabricantes de alimentos, materiales de construcción, confecciones o servicios de software, el dato de demanda interna sólida y construcción en alza es una señal de dónde puede estar la demanda en 2027. El colón apreciado, además, hace más competitivos los productos importados en ese mercado.

La segunda lección es de gestión del riesgo. El informe del BCCR muestra cómo un choque petrolero puede cambiar en pocos meses una perspectiva de inflación casi nula, y cómo las decisiones de multinacionales pueden golpear el empleo en zonas francas. En Colombia, donde el Banco de la República también enfrenta un entorno externo difícil, vale la pena revisar el contexto local en nuestra nota sobre la decisión del Banco de la República de mantener su tasa.

Si su empresa tiene clientes o proveedores en Costa Rica, también le sirve conocer los cambios regulatorios recientes, como la aplicación Tribu-CR para gestionar impuestos desde el celular y lo que dijo la Sala Constitucional sobre las jornadas laborales excepcionales.

Para preparar 2027 con este escenario, este es un chequeo útil:

• Revise qué porcentaje de sus ventas depende de manufactura o de zonas francas y busque clientes en construcción o servicios.

• Incluya en sus costos un escenario con combustibles más caros durante 2027.

• Si vende en Costa Rica desde Colombia, evalúe cómo la apreciación del colón cambia su competitividad frente a otros proveedores.

• Financie sus proyectos en la misma moneda en que recibe sus ingresos.

• Consulte el Informe mensual de coyuntura económica del BCCR para seguir la evolución de la actividad, el empleo y los precios.

Un crecimiento cercano a 3,5% no es una crisis, pero tampoco deja margen para errores de planeación. Las pymes que conecten sus decisiones de inventario, precios y crédito con las proyecciones del banco central llegarán a 2027 con menos sorpresas. Para un seguimiento mes a mes, el BCCR publica su Informe mensual de coyuntura económica para octubre del 2026, con datos de producción, empleo, comercio exterior, finanzas públicas y precios.

Fuente principal: Banco Central de Costa Rica (BCCR), "BCCR estima un crecimiento promedio cercano a 3,5% para el bienio 2027-2028", publicado el 30 de octubre de 2026. Información complementaria: Banco Central de Costa Rica (BCCR), "Informe mensual de coyuntura económica para octubre del 2026", publicado el 29 de octubre de 2026.

Preguntas frecuentes sobre las proyecciones económicas del Banco Central de Costa Rica

¿Cuánto crecerá la economía de Costa Rica en 2026 según el BCCR?

El Banco Central de Costa Rica proyecta un crecimiento del PIB de 3,2% en 2026, 0,2 puntos porcentuales menos que en su informe de julio.

¿Qué crecimiento espera el BCCR para 2027 y 2028?

Proyecta 3,3% para 2027 y 3,6% para 2028, con un promedio cercano a 3,5% en ese bienio.

¿Por qué el BCCR rebajó su proyección para 2027?

Por un menor aporte neto de la demanda externa, ya que las exportaciones y las importaciones se compensan y el crecimiento depende sobre todo de la demanda interna.

¿Cuánto creció la economía costarricense en el tercer trimestre de 2026?

La producción creció 2,7% en el tercer trimestre, impulsada por la demanda interna, con alzas en construcción y servicios y una contracción de la manufactura.

¿Cuál es la inflación en Costa Rica?

La inflación general fue 0,0% interanual en el tercer trimestre y la subyacente 0,3%, ambas por debajo de la meta de 3,0% con tolerancia de un punto porcentual.

¿Qué inflación espera el BCCR para 2027?

Espera que la inflación general llegue a cerca de 2,7% en el segundo semestre de 2027, empujada por el alza esperada en los hidrocarburos.

¿En cuánto está la tasa de política monetaria de Costa Rica?

En su reunión de setiembre de 2026, la Junta Directiva del BCCR mantuvo la tasa de política monetaria en 3,0%.

¿Qué pasa con el empleo en las zonas francas de Costa Rica?

El empleo en zonas francas se está reduciendo, sobre todo en servicios, por decisiones corporativas globales, aunque los salarios reales siguen creciendo a un ritmo más lento.

¿Habrá crédito disponible para las empresas en 2027?

El BCCR prevé que los fondos prestables para el sector privado crezcan alrededor de 6,1% en 2027 y 6,6% en 2028, con crédito en colones y en moneda extranjera.

¿Cómo afecta el precio del petróleo a las pymes costarricenses?

El WTI promedió USD 103,3 por barril en octubre con datos al 23, lo que presiona los costos de transporte y logística y empuja la proyección de inflación.

¿Qué significa el informe del BCCR para las pymes colombianas?

Para quienes exportan a Costa Rica, la demanda interna sólida y la construcción en alza señalan oportunidades, mientras que el colón apreciado favorece la competitividad de los productos importados.