Minuta de Banxico: tasa en 6,50% por unanimidad, pero un miembro abre la puerta a un recorte puntual
El Banco de México publicó el 8 de octubre de 2026 la minuta de su decisión del 24 de septiembre: la tasa objetivo se mantuvo en 6,50% por unanimidad, aunque varios miembros dejaron ver la posibilidad de una baja en próximas reuniones.
El Banco de México (Banxico) publicó el 8 de octubre de 2026 la minuta de la reunión en la que su Junta de Gobierno decidió, por unanimidad, mantener la tasa de interés objetivo en 6,50%, decisión anunciada el 24 de septiembre. El documento muestra que la inflación general subió a 3,42% a inicios de septiembre, que la inflación subyacente bajó a 3,79% y que el pronóstico de crecimiento de México para 2026 se elevó a 1,5%. Lo más relevante para las pequeñas y medianas empresas es que un miembro planteó que "se podrá evaluar una disminución puntual en la tasa de referencia", mientras otro pidió mantenerla en los niveles actuales "por un tiempo prolongado". Para una pyme mexicana con crédito en pesos, o para una empresa colombiana que comercia con México, la minuta da pistas sobre hacia dónde puede ir el costo del dinero.
Qué decidió la Junta y quiénes votaron
Según la minuta publicada por el Banco de México, la sesión se realizó el 23 de septiembre de 2026 por enlaces virtuales y la decisión se anunció el 24 de septiembre. La Junta mantuvo la tasa objetivo en 6,50% con el voto de todos sus miembros: Victoria Rodríguez Ceja, Galia Borja Gómez, José Gabriel Cuadra García, Jonathan Ernest Heath Constable y Omar Mejía Castelazo.
La tasa objetivo es la referencia que el banco central fija para el costo del dinero a un día entre bancos. Aunque no es la tasa que paga directamente una pyme, influye en los intereses de los créditos de capital de trabajo, las tarjetas empresariales y el arrendamiento financiero.
Un miembro sostuvo que las decisiones deben tomarse "reunión tras reunión", "sin comprometerse con una trayectoria predeterminada de la tasa de referencia".
Cómo va la inflación en México
La minuta señala que la inflación general pasó de 3,10% en la primera quincena de julio a 3,42% en la primera quincena de septiembre de 2026. El aumento se explicó por la inflación no subyacente, la que agrupa los precios más volátiles como agropecuarios y energéticos, que subió de 0,21% a 2,17% en ese periodo.
La inflación subyacente, que excluye esos precios volátiles y que los bancos centrales miran para medir la tendencia, bajó de 3,95% a 3,79%. Había llegado a un pico de 4,52% en enero de 2026.
Por componentes, la inflación de mercancías bajó de 4,56% en enero a 3,22%; las mercancías alimenticias, de 6,13% a 4,59%, y las no alimenticias, de 3,22% a 2,03%. Los servicios siguen siendo el punto más resistente, con 4,33%, apenas 15 puntos base menos que en enero. Sin vivienda ni educación, los servicios están en 4,84%.
Para un restaurante en Guadalajara o un salón de belleza en Monterrey, la persistencia de la inflación en servicios refleja algo que ya viven a diario: los costos de mano de obra y de operación siguen subiendo aunque los productos en el supermercado se moderen.
Economía: más crecimiento en el pronóstico, pero con holgura
El producto interno bruto (PIB) del segundo trimestre de 2026 creció 1,42% trimestral con cifras desestacionalizadas, por debajo del 1,51% de la estimación oportuna. Con esa información, el pronóstico de crecimiento para 2026 se elevó a 1,5%, desde 1,1%.
La minuta señala que en el primer semestre el consumo privado creció 0,8%, la inversión fija bruta 5,5% y las exportaciones 11,8%. Sin embargo, la Junta advierte que en el tercer trimestre la actividad habría moderado su ritmo de expansión.
La mayoría de los miembros prevé que persistan condiciones de holgura, es decir, que la economía produce por debajo de su capacidad. Un miembro afirmó que "las condiciones de holgura no sugieren presiones sobre la inflación". El mercado laboral se describe como débil: la participación laboral sigue cayendo y el empleo informal aumenta.
Las voces que piden evaluar un recorte
La parte más leída de la minuta es la discusión sobre el siguiente paso. Aunque la decisión fue unánime, el documento recoge matices claros entre los miembros.
Un miembro indicó que "se podrá evaluar una disminución puntual en la tasa de referencia" en las siguientes decisiones. Otro consideró que "existen elementos para discutir la conveniencia de realizar un ajuste fino a la baja de la tasa de referencia". Un tercero señaló que "la Junta de Gobierno podría llegar a valorar la posibilidad de una disminución en la tasa de referencia".
En sentido contrario, un miembro sostuvo que "la postura monetaria debe mantenerse en los niveles actuales por un tiempo prolongado".
La lectura para un empresario es que el escenario de una baja no está descartado, pero tampoco está asegurado. Dependerá de cómo evolucione la inflación en las próximas semanas y de los riesgos que la Junta vea en el camino. Sobre la economía mexicana y las expectativas de tasas, puede revisar también nuestra nota sobre la encuesta de expectativas de Banxico.
Riesgos al alza y la relación con la Reserva Federal
La mayoría de la Junta ve el balance de riesgos para la inflación sesgado al alza, por factores geopolíticos, energéticos, climáticos y salariales. Un miembro mencionó "el riesgo de una intensificación del fenómeno de El Niño en la segunda mitad del año". Para la actividad económica, el balance se ve sesgado a la baja.
La minuta también repasa la decisión de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, que subió su tasa de fondos federales 25 puntos base, a un rango de 3,75% a 4,00%, en una decisión unánime. Según la minuta, el comité de la Fed prevé que podría haber otro aumento de 25 puntos base en 2026.
Frente a eso, la Junta de Banxico señaló que la política monetaria "no tendría que reaccionar de manera mecánica" ante los ajustes previstos a la tasa de fondos federales. El tipo de cambio se describe como estable y de baja volatilidad durante buena parte del periodo, con mínimos del año por debajo de 17 pesos por dólar, aunque hacia el final el peso se depreció.
Las expectativas de inflación de largo plazo se ubicaron en 3,70% para la general y 3,65% para la subyacente, ambas a la baja.
Qué significa para las pymes colombianas
Para Colombia, la minuta de Banxico es útil por dos razones. La primera es comercial: México es un mercado importante para exportadores colombianos de alimentos procesados, confecciones o materiales de construcción, y el costo del crédito allá influye en la capacidad de compra de sus clientes. Un exportador de café especial que venda a cafeterías mexicanas o un fabricante de empaques con distribuidores en ese país debe seguir estas decisiones.
La segunda es de aprendizaje. Mientras en México la discusión gira en torno a un posible recorte, en Colombia la Junta del Banco de la República también ha mostrado divisiones, como contamos en la nota sobre las minutas del Banco de la República y la junta dividida y en la decisión de subir la tasa. En ambos países, los bancos centrales miran la inflación de servicios, la energía y El Niño como riesgos. Para un empresario, eso significa que el costo del crédito puede moverse con rapidez si cambian esos factores.
También vale observar cómo la inflación de alimentos en México, que analizamos en la nota sobre la inflación de septiembre con el jitomate y el gas, se mueve de forma distinta a la subyacente. Esa diferencia ayuda a entender por qué un banco central puede pensar en bajar tasas aun cuando los precios de algunos productos en la tienda suben.
Cómo preparar el crédito de su empresa ante una posible baja
Las decisiones de tasas tardan en llegar a los créditos de las pymes, y no siempre llegan completas. Si usted tiene o va a pedir financiación en pesos mexicanos, o si su empresa en Colombia sigue de cerca las tasas, estos pasos le ayudan:
Revise si sus créditos son de tasa fija o variable y a qué referencia están atados.
Si su crédito es variable, calcule cuánto bajaría su cuota con un recorte de un cuarto de punto.
Antes de tomar crédito nuevo de largo plazo, compare si conviene esperar la próxima decisión del banco central.
Pida a su banco ofertas por escrito y compare el costo total, no solo la tasa nominal.
Mantenga un colchón de caja para al menos un mes de gastos fijos, porque los riesgos al alza siguen presentes.
Una baja de tasas, si llega, no resuelve por sí sola los problemas de flujo de caja de un negocio. Pero conocer el escenario permite negociar mejor con el banco y decidir con calma cuándo endeudarse para invertir en maquinaria, inventario o ampliación.
Fuente principal: Banco de México, "Minuta de la reunión de la Junta de Gobierno del Banco de México con motivo de la decisión de política monetaria anunciada el 24 de septiembre de 2026", publicado el 8 de octubre de 2026. Información complementaria: Banco de México, listado de minutas de las decisiones de política monetaria.
Preguntas frecuentes sobre la minuta de Banxico de septiembre de 2026
¿En cuánto dejó Banxico la tasa de interés en septiembre de 2026?
El Banco de México mantuvo la tasa objetivo en 6,50% en la decisión anunciada el 24 de septiembre de 2026.
¿La decisión fue unánime?
Sí. Los cinco miembros de la Junta de Gobierno votaron por mantener la tasa en 6,50%.
¿Cuándo se publicó la minuta?
Banxico publicó la minuta el 8 de octubre de 2026. La sesión se realizó el 23 de septiembre por enlaces virtuales.
¿Banxico va a bajar la tasa de interés?
No hay una decisión tomada. Un miembro dijo que "se podrá evaluar una disminución puntual" y otros abrieron la puerta a discutir una baja, mientras uno pidió mantener la tasa "por un tiempo prolongado".
¿Cuánto es la inflación general en México según la minuta?
La inflación general fue de 3,42% en la primera quincena de septiembre de 2026, frente a 3,10% en la primera quincena de julio.
¿Cuánto es la inflación subyacente?
La inflación subyacente bajó de 3,95% a 3,79% entre la primera quincena de julio y la primera de septiembre de 2026. Había llegado a 4,52% en enero.
¿Cómo está la inflación de servicios en México?
Los servicios registran una inflación de 4,33%, apenas 15 puntos base menos que en enero. Sin vivienda ni educación están en 4,84%.
¿Cuánto crecerá la economía mexicana en 2026 según Banxico?
El pronóstico de crecimiento para 2026 se elevó a 1,5%, desde 1,1%, tras un avance trimestral de 1,42% del PIB en el segundo trimestre.
¿Qué riesgos ve Banxico para la inflación?
La mayoría ve riesgos al alza por factores geopolíticos, energéticos, climáticos y salariales. Un miembro mencionó una posible intensificación del fenómeno de El Niño.
¿Banxico sigue a la Reserva Federal?
La Junta señaló que la política monetaria no tendría que reaccionar de manera mecánica ante los ajustes de la Fed, que subió su tasa a un rango de 3,75% a 4,00%.
¿Qué deben hacer las pymes con crédito en pesos mexicanos?
Conviene revisar si sus créditos son de tasa fija o variable, calcular el efecto de una posible baja y comparar ofertas por escrito antes de tomar deuda nueva.
¿Por qué le interesa esta minuta a una pyme colombiana?
Porque México es un mercado relevante para exportadores colombianos y porque muestra cómo los bancos centrales de la región evalúan riesgos como la energía, los servicios y El Niño, que también influyen en el costo del crédito en Colombia.
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